PG电子【午盘播报】沪指上涨0.64%，深成指上涨0.55%，创业板指下跌0.22%，两市半日合计成交5486亿。盘面上，房地产开发、白酒、房地产服务、机器人执行器、钢铁、华为昇腾等涨幅居前，CRO、船舶制造、虚拟电厂、抽水蓄能、贵金属、数字阅读、电力行业领跌市场。两市上涨个股有3537家，下跌个股有1406家，54只股涨停，双成药业10连板。

　　沪指、深成指小幅上涨，创业板指回调。盘面上，房地产开发、白酒、房地产服务、机器人执行器、钢铁、华为昇腾、社区团购、水泥建材、啤酒概念等位于涨幅榜前列。CRO、船舶制造、虚拟电厂、抽水蓄能、贵金属、数字阅读、电力行业、电池、燃气等表现不佳，领跌市场。

　　截至午间收盘，沪指上涨0.64%PG电子，报2914.74点；深成指上涨0.55%，报8584.89点；创业板指下跌0.22%，报1637.95点；科创50指数上涨0.13%，报668.21点；北证50指数上涨0.23%，报628.03点。两市上涨个股有3537家，下跌个股有1406家，54只股涨停，双成药业10连板。两市半日合计成交5486亿。

　　健全劳动、知识、技术等要素按贡献参与分配的初次分配机制，提高劳动报酬在初次分配中的比重。加强对企业工资收入分配的宏观指导，完善劳动者工资决定、合理增长、支付保障机制。

　　数据显示，5月20日时，A股破净股数量为472只，占比不到10%。但到了9月24日，A股5360只股票中，共有738只股票破净，占比达到13.76%。据统计，上述738只中，共有207只市值超百亿的股票破净，占比为28.05%。这也意味着中，市值规模中等偏大的公司数量占比不低。

　　继电线日高盛火速推出策略报告。在这份由中国股票首席策略师刘劲津领衔撰写的报告中，表示，非常规的政策显示了政策制定者的决心，投资者可买入股东回报主题。认为，此番政策出台之后，A股的战术性反弹带来的配置机遇或已来临。

　　结合今年十一放假安排，今天就是操作国债逆回购的最佳时点之一。今天，只需投资2天期逆回购就可以赚到11天的利息，而且资金在10月8日开盘前即可到账，也可用于继续投资。

　　研报指出，短期来看，在美国大选风险扰动，以及国内政策定力保持的当下，市场风险偏好或整体保守，“稳健类”板块或依然是下半年市场的主线。另一方面，从长期来看，当前我国资本市场已逐渐从增量市场转向存量市场，在经济增速逐渐放缓，以及金融监管持续收紧的大背景下，市场资金或更加聚焦于风险相对较低的稳健类资产进行长期投资。当前市场整体估值较低，且资金利率持续下滑，稳健类资产依然具有较高的“安全边际”。行业方面，当前建议关注公用事业，交运等“泛红利”，以及核电、电信等科技属性细分。

　　研报指出，美国在电力市场与绿色转型长期驱动下，随着锂电产业链持续降本、降息周期开启，经济性有望获得进一步提升。同时我们认为当前美国储能增长的核心制约是并网节奏，考虑到各地开启并网流程改革，德州作为典型案例比其他区域并网节奏快5-10个月，排队时间有望边际改善。我们测算美国储能2026年新增市场空间达到700亿元以上，2024-2026年三年累计市场空间接近1800亿元，市场空间广阔，美国本土储能产业链公司将望充分受益。考虑到国产储能产品具备成本、性能等多方面优势，电芯、PCS、集成商等产业链厂商积极拓展美国市场，我们认为国产储能产业链玩家亦将望充分受益。

　　指出，本次政策组合拳“势大力沉”，稳经济政策力度超预期。根据测算，降息、降准、降存量房贷利率等政策调整合计影响上市2025年净息差降幅10bps左右。息差压力下，业基本面在2025年将继续筑底。但本次大力稳经济政策的落地有望缓解市场悲观情绪，推动经济加快复苏。此外，增加大行核心一级资本、延期房地产政策、优化小微续贷政策的出台超预期，帮助银行业缓解资本充足率压力，提高风险抵御能力，保持金融体系稳健性。对银行板块而言，利空如期落地，但利好政策的出台超预期，随着长线资金进一步入市，长期来看利好银行板块估值。

　　中金公司指出，从A股市场表现来看，在经历了5月下旬的震荡回调后，近两个交易日受国新会一揽子稳增长稳市场稳预期政策提振PG电子，A股市场情绪明显反弹。短线大涨后市场表现或有波折，但反弹行情仍有望延续。积极政策助力提升投资者信心，当前A股在成交量、换手率、资金面、估值等技术指标层面也显现较明显的偏底部特征。配置上，结合市值管理要求建议关注超跌及破净优质公司相对表现。

　　天风证券：国内家电零售数据有望持续保持景气态势，继续看好以旧换新投资线路

　　认为，国内以旧换新政策正在对相应产品终端零售形成拉动：数据上来看，一方面是奥维云网终端零售数据上，进入9月以来，线上/线下零售数据在白电/黑电/分体式烟灶等品类上增速环比8月均有明显提升；另一方面是白电行业的排产数据增速开始上行，奥维云网给出的10月空调排产数据内销同增8%，而产业在线排产预期也连续改善，至11月增速转正。因此，后续随着线上渠道逐渐接入以旧换新，以及双十一大促节点的到来，国内家电零售数据有望持续保持景气态势，给家电品牌及上游零部件企业四季度出货带来弹性。继续看好以旧换新投资线路，推荐关注白电/黑电/厨大电等相关公司。

　　指出，8月，全国社会消费品零售额/实物商品网上零售额（电商GMV）/快递件量分别同比+2.1%/+4.1%/+19.5%，三者增速环比均回落，但估计电商客单下降，快递件量增速在三者中最显韧性。此外，8月快递件均价出现企稳回升迹象。邮政局喊话“反内卷”叠加自身成本压力，广东地区出现自发涨价现象，潮汕等地纷纷涨价，且涨价范围持续扩大，带动市场情绪转至乐观。涨价有望持续至双11，与旺季形成共振；建议积极参与快递板块。